Tjänstemän vid Federal Reserve möts på tisdag och onsdag i ett avgörande möte under exempellösa omständigheter.

Det förväntas att penningpolitiska beslutsfattare, i slutet av sitt tvådagarsmöte på onsdag, kommer att tillkännage den första räntesänkningen sedan december, i ett försök att stödja den avtagande amerikanska arbetsmarknaden, med förhoppningar om att de breda tullar som införts av president Donald Trump endast kommer att ha en begränsad inverkan på inflationen.

Men det finns en ”elefant i rummet” som upptar diskussionerna om den amerikanska ekonomin: Trumps intensiva ansträngningar att omforma ledningen för Federal Reserve.

Senaten bekräftade på måndagen utnämningen av Stephen Miran, Trumps seniora ekonomiska rådgivare, till Feds styrelse för att fylla en vakant plats som löper ut nästa januari, med möjlighet till förlängning. Miran bekräftade att han inte kommer att åta sig att avgå i slutet av mandatperioden om ingen permanent efterträdare utses. Efter att ha svurits in på tisdagsmorgonen kan han nu rösta vid veckans penningpolitiska möte.

Dessutom kommer Lisa Cook, en ledamot i styrelsen som Trump försökte avsätta i slutet av augusti, också att rösta. En appellationsdomstol avslog på måndagen Trumps försök att avsätta henne, medan hennes stämning mot avsättningsbeslutet fortsätter. Cook är den första ledamoten i Fed-styrelsen som ställs inför ett försök till avsättning.

Det senaste mötet är extraordinärt, inte bara för att centralbanken äntligen ändrar sin räntestrategi, utan också på grund av utvecklingen kring dess mäktiga styrelse, mitt i ökande press från Trump-administrationen på en institution som länge ansetts vara politiskt oberoende.

Den främsta orsaken bakom nedskärningen

De grundläggande motiven bakom att sänka lånekostnaderna för första gången på nio månader är ökande tecken på svag arbetsmarknad, tillsammans med en växande övertygelse bland Fed-tjänstemän om att tulldriven inflation kan vara tillfällig.

Under sommaren var jobbtillväxten svag: arbetsgivare skapade endast cirka 29 000 jobb i genomsnitt under de tre månader som slutade i augusti, en takt något högre än i juli, men fortfarande den svagaste sedan 2010 med undantag för pandemiperioden.

Dessutom översteg antalet arbetslösa som sökte arbete antalet lediga jobb, medan nya arbetslöshetsansökningar under veckan som slutade den 6 september steg till sin högsta nivå på nästan fyra år. Likaså nådde antalet personer som varit arbetslösa i mer än 26 veckor i augusti sin högsta nivå sedan november 2021.

En preliminär revidering av sysselsättningsstatistiken för året som slutade i mars, som publicerades förra veckan, visade att den amerikanska arbetsmarknaden var svagare än man trodde inför sommaren.

Fed-ordföranden Jerome Powell banade väg för denna sänkning under ett anmärkningsvärt tal i slutet av augusti där han sa att ”nedåtriskerna för sysselsättningen ökar”. Andra tjänstemän upprepade dessa farhågor, de mest framträdande bland dem inledningsvis var guvernörerna Christopher Waller och Michelle Bowman, båda utsedda av Trump, som stödde en räntesänkning i juli.

Feds nya ekonomiska prognoser, som kommer på onsdag, kommer att avslöja hur snabba och djupa räntesänkningarna kommer att bli under de kommande månaderna mitt i den bräckliga arbetsmarknaden.

Feds ståndpunkt om tullinflation

Även om inflationen har stigit de senaste månaderna – på grund av Trumps breda politik, särskilt tullar – har Fed-tjänstemän blivit mer övertygade om att en eventuell höjning kan vara tillfällig.

Konsumentprisindexet steg i augusti med 2,9 % på årsbasis, vilket var i linje med ekonomernas förväntningar, enligt uppgifter från arbetsmarknadsdepartementet förra veckan. I månader har konsumentinflationen varit i linje med prognoserna, trots den förvirring som orsakats av införandet av tullar.

San Franciscos centralbankschef Mary Daly skrev nyligen att ”prisökningar i samband med tullar kommer att vara engångsföreteelser”. St. Louis centralbankschef Alberto Musalem sa i ett tal denna månad att han förväntar sig att ”tulleffekterna kommer att verka genom ekonomin inom två till tre kvartal, och att deras inverkan på inflationen därefter avtar”.

Christopher Waller bekräftade i ett tal i Miami den 28 augusti att ”inflationen har stigit sedan första kvartalet, men dessa siffror inkluderar effekterna av ökade importtullar, vilket jag förväntar mig bara tillfälligt kommer att höja inflationen.” Han tillade: ”De flesta prognoser tyder på att den årliga inflationen kommer att fortsätta stiga långsamt i några månader till, med att de månatliga tulleffekterna avtar i början av 2026.”

En exempellös påtryckningskampanj från Trump

Medan Fed-tjänstemän försöker förstå ett komplext ekonomiskt pussel fortsätter Trump-administrationen att utöva press på centralbanken, som traditionellt har åtnjutit politiskt oberoende.

Sedan början av sin andra mandatperiod har Trump upprepade gånger och offentligt kritiserat Powell och Fed för att de vägrat sänka räntorna i år. Penningpolitiker sköt upp räntesänkningen till denna vecka för att först se effekterna av Trumps politik.

Trump hade tidigare i år hotat med att avskeda Powell, men backade efter att rådgivare varnat honom för att det kunde utlösa kraftig volatilitet på finansmarknaderna. I juli använde administrationen renoveringsprojektet för Fed-högkvarteret i Washington – med en kostnad på 2,5 miljarder dollar – som en förevändning för att försöka avsätta Powell och anklagade honom för misskötsel. Trump och Powell inledde en offentlig tvist om projektets totala kostnad.

Trump försöker nu också avsätta Cook på grund av anklagelser om bolånerelaterat misskötsel, vilket fortfarande är under utredning av justitiedepartementet. Domstolarna har dock behållit Cook i hennes position medan hennes rättsprocess mot avskedandet fortsätter. Nya dokument – rapporterade av Associated Press – visade att Cooks lägenhet i Atlanta, som administrationen säger är ett av två hem som hon identifierat som sin primära bostad, hade deklarerats som ett fritidshus. Cook förnekade alla brott.

Medan Cooks status fortfarande är oavgjord har Mirans utnämning väckt oro bland demokraterna på grund av hans närhet till presidenten. Men han bekräftade sitt engagemang för etiklagar och betonade att han skulle uttrycka oberoende åsikter om ekonomin. Han sa under sin utfrågning: "Jag är mycket oberoende, vilket framgår av min vilja att avvika från konsensus, och jag förväntar mig att fortsätta att göra det om jag blir godkänd."

Trump har uttryckt sin önskan att republikanerna ska bilda majoritet inom Feds styrelse, och Mirans bekräftelseprocess påskyndades – det tog bara ungefär en månad från nominering till svärning, medan det vanligtvis tar flera månader – vilket gjorde det möjligt för honom att delta i septembermötet.

De flesta bedömare förväntar sig redan att Fed kommer att tillkännage en räntesänkning på minst en kvarts procentenhet i slutet av mötet, oavsett om Miran deltar eller inte.

Kopparpriserna föll på tisdagen trots en nedgång i dollarn mot de flesta större valutor, på grund av förväntningar om produktionstillväxt i Chile.

Chile, som står för ungefär en fjärdedel av den globala kopparproduktionen, förväntade sig att produktionen skulle öka under i år trots de utmaningar som två av dess största gruvor står inför, vilket skulle ge viss lättnad till en global marknad som lider av begränsat utbud.

En dödlig olycka vid den största gruvan i det statligt ägda företaget Codelco, utöver problem med gruvavfall i ett projekt som drivs av Teck Resources Ltd., försvårade Chiles ansträngningar att nå sitt årliga mål som uppskattas till cirka 5,6 miljoner ton. BHP:s gigantiska Escondida-gruva noterade dock en produktionsökning på 11 % under första halvåret jämfört med samma period förra året, medan Collahuasi-gruvan förbereder sig för att lämna en period av låghaltig malmproduktion, och El Salvador-gruvan, efter ombyggnaden, har börjat öka sin driftskapacitet.

Gruvminister Aurora Williams sade i en intervju från sitt kontor i centrala Santiago att hon fortfarande förväntar sig tillväxt i år och nästa år, och att den når en rekordnivå på 6 miljoner ton år 2027. Hon tillade att detta skulle vara en anmärkningsvärd prestation för ett land vars produktion sjönk till sin lägsta nivå på 20 år år 2023, i en tid då företag kämpar för att förnya gamla gruvor och hitta nya fyndigheter som är svåra att utveckla. Hon påpekade också att utsikterna för metallen förbättras på lång sikt.

Williams sa: ”Jag tror att produktionen kommer att öka och att Chile kommer att kunna stärka sitt deltagande på den globala marknaden. Marknadsindikatorer visar på mer utbud i framtiden.”

Detta kommer i samband med den ökade globala efterfrågan på koppar som används i elektriska ledningar, driven av övergången till ren energi och byggandet av fler datacenter för att driva artificiell intelligens-teknik.

Men kopparmarknaden har tidigare upplevt besvikelser från Chile, då den statliga kopparmyndigheten Cochilco för flera år sedan förväntade sig att produktionen skulle överstiga 7 miljoner ton vid det här laget, vilket ännu inte har uppnåtts. Och Codelco är fortfarande en nyckelaktör i den ekvationen, eftersom de försöker kompensera för åratal av svaga investeringar.

Förväntningarna har nyligen förbättrats med slutförandet av två integrationsavtal som förväntas öka landets totala produktion med nästan 300 000 ton, enligt företagets uppskattningar. Codelco lägger sista handen vid en sammanslagning mellan Andina-gruvan och Anglo Americans Los Bronces-gruva, medan Anglo och Teck arbetar på en liknande affär för att slå samman gruvorna Collahuasi och Quebrada Blanca. Dessutom har BHP och Lundin Mining Corp. ett stort projekt på gränsen till Argentina, och BHP och Rio Tinto samarbetar i lovande prospekteringsprojekt med Codelco.

Ministern ansåg att fusionsavtalet mellan Anglo och Teck representerar en "positiv signal" om vitaliteten i Chiles gruvindustri och den globala kopparmarknaden.

Angående återhämtningen av El Teniente-gruvan från en tunnelkollaps som dödade sex arbetare, sa Williams att Codelco kan behöva använda andra metoder – såsom mer automatisering – för att nå djupare nivåer av fyndigheter, beroende på resultaten av den utredning som utförs av myndigheten i Sernageomin.

Hon tillade: ”Chile står inför utmaningen att utveckla underjordisk gruvdrift på allt djupare djup. Och om det finns risker, i ett land där säkerhet är en prioritet, måste vi leta efter alternativa mekanismer.”

Å andra sidan föll dollarindexet med 0,5 % vid 16:15 GMT till 96,8 poäng, och noterade den högsta nivån på 97,3 poäng och den lägsta nivån på 96,7 poäng.

När det gäller handeln föll kopparterminerna för leverans i december med 0,2 % till 4,70 dollar per pund kl. 16:10 GMT.

Bitcoinpriserna rörde sig inom ett smalt intervall på tisdagen, vilket fortsatte de senaste uppgångarna mitt i en växande övertygelse om att Federal Reserve kommer att sänka räntorna denna vecka. De flesta altcoins presterade dock sämre, medan oro över hållbarheten hos stora företagsinvesteringar i digitala tillgångar begränsade Bitcoins uppsida.

Bitcoin steg med 0,3 % till 115 300 dollar vid 13:19 GMT, efter att ha stigit med cirka 5 % under den senaste veckan.

Bitcoin i vänteläge inför Fed

Världens största kryptovaluta har återhämtat sig en del av de kraftiga förluster som drabbades mellan mitten av augusti och början av september, men ligger fortfarande långt under augustitoppen. Marknaden har mött stora vinsthemtagningar samtidigt som oron ökar över företagens växande beroende av sina statsobligationer som ett verktyg för att hålla Bitcoin.

Denna oro intensifierades efter att Strategy (tidigare MicroStrategy) avvisades från inkludering i S&P 500, vilket fick JPMorgan-analytiker att varna för att avsaknaden av sådana indexposter undergräver den långsiktiga lönsamheten för företagens treasury-strategi. Denna trend har lämnat kryptosektorn släpar efter uppgången i andra högrisktillgångar, särskilt aktier.

Fed-beslut i fokus

Marknaderna för digitala tillgångar förbereder sig nu för Feds policymöte, där CME FedWatch-data visar en 99,6 % sannolikhet för en räntesänkning med 25 baspunkter och bara 0,4 % för oförändrad ränta. Lägre räntor ökar vanligtvis risktillgångar som kryptovalutor genom att öka marknadslikviditeten, men osäkerheten kvarstår kring den långsiktiga lättnadsbanan med tanke på ihållande inflationsoro. Trots växande press från Vita huset har Fed-ordföranden Jerome Powell bibehållit en försiktig hållning utan att åta sig ytterligare sänkningar.

Strategi utökar sin Bitcoin-satsning

I en anmälan till den amerikanska finansinspektionen Securities and Exchange Commission (SEC) avslöjade Strategy köpet av ytterligare 525 Bitcoin mellan 8 och 14 september, värda cirka 60,2 miljoner dollar till ett genomsnittspris på 114 562 dollar styck.

Detta bringar företagets innehav till 638 985 Bitcoin, med ett marknadsvärde nära 73,4 miljarder dollar, jämfört med en total anskaffningskostnad på 47,2 miljarder dollar, eller ett genomsnitt på 73 913 dollar per mynt inklusive avgifter och kostnader.

Verkställande ordförande och medgrundare Michael Saylor sa att innehaven nu står för mer än 3 % av Bitcoins begränsade utbud på 21 miljoner mynt. Vid nuvarande priser har företaget en pappersvinst på cirka 26 miljarder dollar.

Silverpriserna steg på den europeiska marknaden på tisdagen, fortsatte uppgångarna för femte handelsdag i rad och nådde en ny 14-årshögsta. Metallen är nu på väg att överstiga 43 dollar per uns för första gången sedan 2011, med stöd av den breda nedgången i den amerikanska dollarn.

Senare idag inleder Federal Reserve sitt viktiga penningpolitiska möte, med beslut på onsdag. Marknaderna förväntar sig i allmänhet en räntesänkning med minst 25 punkter.

Prisöversikt

• Silverpriser idag: Metallen steg med 0,25 % till 42,78 dollar per uns – den högsta nivån sedan september 2011 – från en öppningsnivå på 42,68 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta nivå på 42,35 dollar.

• På måndagen steg silverpriset med 1,2 %, vilket var den fjärde raka dagliga uppgången, med hjälp av svagare avkastning på amerikanska dollar och statsobligationer.

Amerikansk dollar

Dollarindexet föll med 0,3 % på tisdagen, vilket förlängde förlusterna till en andra handelsdag och nådde en tioveckorslägsta nivå på 97,04, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta svaghet mot en korg av globala konkurrenter.

Som bekant gör en svagare amerikansk dollar ädelmetaller i dollar mer attraktiva för innehavare av andra valutor. Den nuvarande nedgången härrör från aktiv försäljning av dollarn inför Feds förväntade räntesänkning med 25 punkter på onsdag.

Detta kommer samtidigt som president Donald Trump fortsätter att pressa Fed-beslutsfattarna för djupare sänkningar. I ett inlägg på sociala medier på måndagen uppmanade Trump Fed-ordföranden Jerome Powell att genomföra en "större" sänkning av styrräntan, med hänvisning till risker för den amerikanska bostadsmarknaden.

Federal Reserve

Feds tvådagarsmöte inleds senare idag, med beslut som väntas på onsdag. Marknaderna förväntar sig en sänkning med 25 räntepunkter, medan uttalanden från beslutsfattare, ekonomiska prognoser och Powells kommentarer kommer att ge starkare ledtrådar om sannolikheten för ytterligare lättnader senare i år.

Förväntade betyg

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg prissätter marknaderna en 100 % chans för en sänkning med 25 baspunkter denna vecka, och en 4 % chans för en större sänkning med 50 baspunkter.

• För oktober ligger förväntningarna på räntesänkningar kvar på 100 % för 25 baspunkter, med endast 3 % odds för en djupare sänkning på 50 punkter.